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“走近科創(chuàng),你我同行”科創(chuàng)板投教專欄文章第一期:關(guān)于科創(chuàng)板,您應(yīng)知曉的10個(gè)問題
中國證券監(jiān)督管理委員會廣東監(jiān)管局    2019-05-10   

關(guān)于科創(chuàng)板,您應(yīng)知曉的10個(gè)問題

 

編者按:近期,關(guān)于設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的規(guī)則集中發(fā)布,有很多投資者對此非常關(guān)注。為滿足投資者了解設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革的需求,中國證監(jiān)會投資者保護(hù)局、上海證券交易所聯(lián)合開設(shè)了“走近科創(chuàng),你我同行”科創(chuàng)板投教專欄,持續(xù)介紹科創(chuàng)板投資知識,解讀交易規(guī)則,揭示投資風(fēng)險(xiǎn),引導(dǎo)投資者理性參與交易。

 

1、作為全新的交易板塊,投資者如何認(rèn)識科創(chuàng)板的定位?

科創(chuàng)板的定位是面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略,擁有關(guān)鍵核心技術(shù),科技創(chuàng)新能力突出,主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營,具有穩(wěn)定的商業(yè)模式,市場認(rèn)可度高,社會形象良好,具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)。發(fā)行人申請股票在科創(chuàng)板首次發(fā)行上市,應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位。

2、科創(chuàng)板企業(yè)的發(fā)行上市條件是如何設(shè)置的?

科創(chuàng)板根據(jù)板塊定位和科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn),設(shè)置多元包容的上市條件,暢通市場的“進(jìn)口”。

相關(guān)制度對科創(chuàng)板發(fā)行條件進(jìn)行了精簡優(yōu)化,從主體資格、會計(jì)與內(nèi)控、獨(dú)立性、合法經(jīng)營四個(gè)方面,對科創(chuàng)板首次公開發(fā)行條件做了規(guī)定?!渡虾WC券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》(以下簡稱《上市規(guī)則》)從發(fā)行后股本總額、股權(quán)分布、市值、財(cái)務(wù)指標(biāo)等方面,明確了多套科創(chuàng)板上市條件。

同時(shí),在市場和財(cái)務(wù)條件方面,引入“市值”指標(biāo),與收入、現(xiàn)金流、凈利潤和研發(fā)投入等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行組合,設(shè)置了5套差異化的上市指標(biāo),可以滿足在關(guān)鍵領(lǐng)域通過持續(xù)研發(fā)投入已突破核心技術(shù)或取得階段性成果、擁有良好發(fā)展前景,但財(cái)務(wù)表現(xiàn)不一的各類科創(chuàng)企業(yè)上市需求。

此外,允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市,允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

3、具有表決權(quán)差異安排的發(fā)行人申請?jiān)诳苿?chuàng)板發(fā)行上市,關(guān)于上市條件中的市值和財(cái)務(wù)指標(biāo)需滿足什么樣的要求?

存在表決權(quán)差異安排的發(fā)行人申請股票或者存托憑證首次公開發(fā)行并在科創(chuàng)板上市的,其表決權(quán)安排等應(yīng)當(dāng)符合《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》等規(guī)則的規(guī)定;發(fā)行人應(yīng)當(dāng)至少符合下列上市標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng),發(fā)行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應(yīng)當(dāng)明確說明所選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn):

一是預(yù)計(jì)市值不低于人民幣100億元;

二是預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元,且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣5億元。

依照《公司法》第一百三十一條的規(guī)定,發(fā)行人在一般規(guī)定的普通股份之外,發(fā)行擁有特別表決權(quán)的股份。每一特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量大于每一普通股份擁有的表決權(quán)數(shù)量,其他股東權(quán)利與普通股份相同。

4、紅籌企業(yè)申請發(fā)行股票或存托憑證并在科創(chuàng)板上市,需符合哪些條件?

符合《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見的通知》(國辦發(fā)﹝2018﹞21 號)相關(guān)規(guī)定的紅籌企業(yè),可以申請發(fā)行股票或存托憑證并在科創(chuàng)板上市。

對于營業(yè)收入快速增長,擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù),同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位的尚未在境外上市紅籌企業(yè),申請發(fā)行股票或存托憑證并在科創(chuàng)板上市的,市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列上市標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng),發(fā)行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應(yīng)當(dāng)明確說明所選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn):

一是預(yù)計(jì)市值不低于人民幣100億元;

二是預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元,且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣 5 億元。

5、在注冊制下,科創(chuàng)板的發(fā)行上市審核程序是怎樣的?

與滬市主板核準(zhǔn)制不同,科創(chuàng)板試點(diǎn)實(shí)施注冊制審核。首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市,應(yīng)當(dāng)符合發(fā)行條件、上市條件以及相關(guān)信息披露要求,依法經(jīng)上交所發(fā)行上市審核并報(bào)經(jīng)證監(jiān)會履行發(fā)行注冊程序。

6、投資者參與科創(chuàng)板股票交易的適當(dāng)性管理要求是怎么規(guī)定的?

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》,科創(chuàng)板的股票交易實(shí)行投資者適當(dāng)性管理制度。

機(jī)構(gòu)投資者參與科創(chuàng)板股票交易,應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)及上交所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定。

個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板股票交易,應(yīng)當(dāng)符合的條件包括:

一是申請權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);

二是參與證券交易24個(gè)月以上;

三是上交所規(guī)定的其他條件。

上交所可根據(jù)市場情況對上述條件作出調(diào)整。

這里,特別提示投資者注意的是,不符合適當(dāng)性管理要求的個(gè)人投資者,可以通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資。

7、參與科創(chuàng)板股票交易,投資者需關(guān)注哪些交易方面的特殊規(guī)定呢?

科創(chuàng)板企業(yè)業(yè)務(wù)模式較新、業(yè)績波動可能性較大、不確定性較高,為防止市場過度投機(jī)炒作、保障流動性,科創(chuàng)板交易制度引入適當(dāng)放寬漲跌幅限制、調(diào)整單筆申報(bào)數(shù)量、上市首日開放融資融券業(yè)務(wù)和引入盤后固定價(jià)格交易等差異化機(jī)制安排。

8、科創(chuàng)板上市公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)如何履行信息披露義務(wù)?

科創(chuàng)板上市公司和信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)及時(shí)、公平地披露所有可能對證券交易價(jià)格或者對投資決策有較大影響的事項(xiàng),保證所披露信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整,不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,并且信息披露文件應(yīng)當(dāng)材料齊備,格式符合規(guī)定要求。

同時(shí),科創(chuàng)公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合所屬行業(yè)特點(diǎn),充分披露行業(yè)的經(jīng)營信息,以及可能對公司核心競爭力、經(jīng)營活動和未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)因素。

9、投資者可以通過哪些渠道閱讀科創(chuàng)板上市公司信息披露的相關(guān)文件?

投資者可以在證監(jiān)會指定的媒體上了解科創(chuàng)板上市公司的信息披露相關(guān)文件。上市公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人不得以新聞發(fā)布或者答記者問等其他形式代替信息披露或泄露未公開重大信息。

上市公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人確有需要的,可以在非交易時(shí)段通過新聞發(fā)布會、媒體專訪、公司網(wǎng)站、網(wǎng)絡(luò)自媒體等方式對外發(fā)布應(yīng)披露的信息,但公司應(yīng)當(dāng)于下一交易時(shí)段開始前披露相關(guān)公告。

10、關(guān)于科創(chuàng)板退市制度安排,有哪些特殊規(guī)定需要投資者關(guān)注?

科創(chuàng)板退市制度,充分借鑒已有的退市實(shí)踐,相比滬市主板,更為嚴(yán)格,退市時(shí)間更短、退市速度更快。

在退市情形上,新增市值低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)、上市公司信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷導(dǎo)致退市的情形。

在執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)上,對于明顯喪失持續(xù)經(jīng)營能力,僅依賴于與主業(yè)無關(guān)的貿(mào)易或者不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入的上市公司,可能會被退市。

提醒投資者關(guān)注科創(chuàng)板的退市風(fēng)險(xiǎn)。

免責(zé)聲明

本信息不構(gòu)成任何投資建議,投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息作出決策。我們力求本欄目信息準(zhǔn)確可靠,但對這些信息的準(zhǔn)確性或完整性不作保證,亦不對因使用該等信息而引發(fā)的損失承擔(dān)任何責(zé)任。更多關(guān)于科創(chuàng)板的投資知識,請關(guān)注上海證券交易所投資者教育網(wǎng)站(edu.sse.com.cn)和“上交所投教”微信公眾號。


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